SES ha presentado unos ingresos de 2.472 millones de euros en los nueve primeros meses de 2026, frente a los 1.743 millones del periodo comparable publicado de 2025. El avance nominal es del 41,8 %, pero las pérdidas atribuibles a los propietarios de la matriz se amplían hasta 175 millones, desde 48 millones un año antes.
La integración de Intelsat explica por qué la facturación exige una lectura con dos referencias. El grupo comenzó a consolidarla plenamente el 17 de julio de 2025: por tanto, las cifras publicadas de ambos ejercicios no incluyen los mismos meses de actividad de la adquirida. A perímetro comparable y con tipos de cambio constantes, los ingresos bajan un 2 %.
Más actividad publicada no equivale a más beneficio
El EBITDA ajustado alcanza 1.138 millones de euros. Es una medida del rendimiento antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones, con los ajustes definidos por la empresa. No representa el dinero que finalmente gana la matriz: entre ese indicador y el resultado atribuible intervienen otras partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias.
El documento financiero refleja mayores amortizaciones y un gasto financiero neto de 235 millones. Estas partidas ayudan a entender que el crecimiento de los ingresos publicados coexista con un resultado final negativo. Comparar únicamente la primera línea de la cuenta dejaría fuera el coste financiero y el consumo contable de los activos.
Separar las bases de comparación
En el EBITDA ajustado, la variación a perímetro comparable y divisas constantes es positiva: un 1,4 %. Esa cifra responde a una pregunta distinta de la variación nominal de la facturación. Permite examinar la evolución con una base más homogénea, mientras el importe publicado describe el tamaño contable del grupo durante el periodo.
Las dos lecturas deben mantenerse juntas: SES registra más ingresos consolidados y, al mismo tiempo, unas pérdidas atribuibles mayores. Las cuentas explican lo ocurrido hasta septiembre; no aseguran que el crecimiento futuro, las sinergias de la integración o los próximos contratos vayan a compensar automáticamente esos costes.
